Tờ Financial Times đưa tin vào ngày 16/10/2026 rằng công ty khởi nghiệp AI Anthropic đang chào mời tập đoàn quản lý tài sản Blackstone mức lợi suất trên 10% nhằm thu hút vốn cho thương vụ tài trợ nợ mua sắm chip mới nhất. Động thái này cho thấy áp lực huy động dòng tiền quy mô lớn để bảo đảm năng lực tính toán đang buộc các phòng thí nghiệm AI hàng đầu phải chấp nhận chi phí vốn rất cao trên thị trường tín dụng tư nhân.

Theo các nguồn tin am hiểu vấn đề, các quỹ do Blackstone quản lý dự kiến sẽ rót khoảng 9 tỷ USD vào một phần nợ thứ cấp (tranche B) trị giá 18 tỷ USD, nằm trong gói cấu trúc nợ tổng thể lên tới 60 tỷ USD do Broadcom đứng ra thu xếp. Khoản vay này được thế chấp và bảo đảm trực tiếp bằng dòng tiền thanh toán hợp đồng thuê chip xử lý Google TPU kỳ hạn 5 năm mà Anthropic đã ký kết. Nguồn tin cho biết gói vay được thiết kế nhằm trang trải khoảng một phần ba trong tổng cam kết công suất TPU trị giá 125,2 tỷ USD của công ty, phục vụ cho việc đưa 3,5 GW điện toán vào vận hành từ năm 2027.

Tín dụng tư nhân tiếp sức cho cuộc đua hạ tầng tính toán

Cấu trúc tài chính này phản ánh một bước chuyển dịch lớn trong phương thức huy động vốn của ngành công nghệ AI. Khi quy mô đầu tư hạ tầng vượt qua ngưỡng hàng chục tỷ USD, các đợt gọi vốn cổ phần (venture equity) truyền thống không còn đủ sức đáp ứng tốc độ giải ngân mà không làm loãng mạnh quyền sở hữu của các nhà sáng lập. Thay vào đó, việc hợp tác với các định chế tài chính phố Wall như Blackstone để phát hành nợ có bảo đảm bằng tài sản tính toán đang trở thành kênh dẫn vốn chủ lực.

Tuy nhiên, mức lợi suất lên tới hai chữ số cũng đặt ra gánh nặng tài chính không nhỏ. Việc sẵn sàng chi trả mức lợi tức trên 10% cho thấy Anthropic chấp nhận áp lực lãi vay rất lớn để khóa trước nguồn cung chip phần cứng từ Google và Broadcom, tránh nguy cơ thiếu hụt năng lực huấn luyện trước các đối thủ cạnh tranh trực tiếp như OpenAI hay Meta.

Lưu ý về tính xác thực của thông tin đàm phán

Cần nhấn mạnh rằng toàn bộ các chi tiết trên hiện mới chỉ dừng lại ở mức thông tin rò rỉ từ các nguồn tin thân cận với cuộc đàm phán, theo báo cáo độc quyền của Financial Times. Cả Reuters lẫn các cơ quan truyền thông tài chính độc lập đều nêu rõ họ chưa thể xác minh độc lập các điều khoản chi tiết của gói nợ, trong khi đại diện của Anthropic lẫn Blackstone đều từ chối đưa ra bình luận chính thức.

Dù các điều khoản cuối cùng có thể thay đổi trong quá trình thương thảo, câu chuyện này vẫn là một minh chứng rõ nét cho thấy cuộc đua AI đang chuyển dần từ một cuộc cạnh tranh thuần túy về thuật toán sang một cuộc chiến khốc liệt về tài chính doanh nghiệp. Liệu dòng doanh thu tương lai từ các sản phẩm và dịch vụ AI thương mại có tăng trưởng đủ nhanh để bù đắp cho những khoản nợ tỷ USD với lãi suất hai chữ số này hay không?