Hai công ty kho bạc lớn nhất thị trường đều công bố giao dịch mới trong tuần, và cả hai đều đang ở gần những mốc mà chính họ đặt ra cho mình. Strategy của Michael Saylor lập kỷ lục mới về số Bitcoin nắm giữ, còn BitMine của Tom Lee lần nữa tiến sát mốc 5% nguồn cung Ethereum.

Strategy vượt kỷ lục cũ sau ba tháng bán tháo

Strategy đã mua 1.665 BTC với giá 142,7 triệu USD trong tuần từ 21/09 đến 27/09, theo hồ sơ 8-K nộp với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ. Mức giá bình quân 85.681 USD mỗi coin. Tổng nắm giữ lên tới 847.666 BTC, tổng cộng 63,95 tỷ USD, tính ra giá vốn bình quân 75.437 USD.

Con số này vượt kỷ lục cũ 847.363 BTC mà công ty báo cáo hồi tháng 06, chỉ vượt 303 coin. Để đạt được mốc đó, Strategy phải đi qua một giai đoạn khó gần nhất: công ty bán 6.948 BTC trong khoảng từ tháng 05 đến tháng 08 để xây dựng kho tiền mặt, rồi mới quay lại mua từ tháng 08. Nói cách khác, kỷ lục mới này không phải kết quả của một đợt tích lũy liên tục, mà là của việc bán ra rồi mua lại gần bằng điểm xuất phát.

Tiền mua Bitcoin đến từ việc bán 1,47 triệu cổ MSTR theo chương trình phát hành tại thị trường, thu về 246,2 triệu USD. Trong số đó, 142,7 triệu USD đi vào Bitcoin, còn 103,5 triệu USD dùng để mua lại 1,53 triệu cổ phiếu ưu đãi STRC. Hồ sơ cho biết quỹ mua lại chứng khoán số của Strategy còn 723,5 triệu USD.

Chi tiết đáng chú ý nằm ở tài sản USD

Strategy báo cáo tổng 6,02 tỷ USD tài sản tính bằng đô la tính đến 27/09, gồm 5,02 tỷ USD trong quỹ dự trữ chuyên biệt và 1 tỷ USD tiền mặt. Trong tuần, công ty dùng 48,1 triệu USD tiền mặt để mua lại STRC và 22,1 triệu USD từ quỹ dự trữ để trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi.

Đây là lớp phòng thủ mà Strategy bổ sung dần trong năm nay. Công ty đã công bố khung vốn cho phép bán tới 1,25 tỷ USD Bitcoin để nuôi quỹ dự trữ, trả cổ tức và lãi vay, đồng thời mua lại cổ phiếu. Tuần trước, Michael Saylor còn đề xuất cho cổ tức của bốn loại cổ phiếu ưu đãi tính lãi 365 ngày trong năm, kể cả cuối tuần và ngày lễ, thay vì theo ngày làm việc. Cổ đông sẽ bỏ phiếu ngày 28/10.

BitMine chạm 4,9% nguồn cung Ethereum

Ở phía bên kia, BitMine đã mua 17.362 ETH trong tuần, trị giá gần 47 triệu USD theo giá tham chiếu 2.698 USD trong thông cáo báo chí. Tổng nắm giữ đạt 6.001.302 ETH, khoảng 16,2 tỷ USD, tương đương 4,9% trong tổng 122,1 triệu ETH đang lưu hành.

Công ty gọi mốc 5% là “Alchemy of 5%” và nói đã hoàn thành 98% kế hoạch trong 15 tháng. Chuỗi mua liên tục bắt đầu từ 30/06/2025, tức hơn 15 tháng không gián đoạn. Phần lớn kho ETH đang được khoá: 5.067.309 ETH, tức 84% số nắm giữ và trị giá 13,7 tỷ USD, chủ yếu thông qua nền tảng khoá MAVAN do chính BitMine xây dựng. Tại mức lãi suất 2,62% trong bảy ngày, Tom Lee ước tính doanh thu khoá khoảng 358 triệu USD mỗi năm, và 424 triệu USD nếu khoá toàn bộ.

Tổng tài sản của BitMine lên 17,2 tỷ USD, không chỉ tính ETH. Danh mục còn có 213 BTC, 672 triệu USD tiền mặt và chứng khoán, cùng hai khoản cổ phần mà công ty xếp vào nhóm “moonshots” là 180 triệu USD trong Beast Industries và 115 triệu USD trong Eightco.

Điểm chung là cùng một cơ chế tài trợ

Nhìn cả hai bảng cân đối, có một điểm chung dễ bị bỏ qua: cả hai công ty đều dùng cổ phiếu của chính mình để huy động tiền mua tiền mã hoá. Strategy bán MSTR, BitMine bán cổ để bổ sung vốn mua ETH. Cơ chế đó chỉ bền vòng khi thị trường chịu trả giá cao hơn cho cổ phiếu họ so với giá trị tài sản crypto bên dưới. Nếu định giá cổ phiếu xuống, quy trình tự tạo vốn sẽ chậm lại, và hai công ty sẽ phải chọn giữa việc mua thêm hay giữ cổ phiếu ở mức giá hiện tại.

Con số 98% của BitMine gần đạt mục tiêu, nhưng đo bằng thời gian mua trung bình hiện tại thì phần còn lại cần ít vốn hơn nhiều. Ngược lại, kỷ lục của Strategy vừa phải vượt 303 coin để đạt, và con số đó có thể lặp lại chỉ sau vài tuần nếu nhịp mua giữ nguyên. Ở giá Bitcoin khoảng 84.300 USD hiện tại, mức mua bình quân 85.681 USD của Strategy cao hơn thị trường một chút, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với giá vốn tổng thể 75.437 USD.