Bộ Tài chính Mỹ ngày 17/8 công bố đề xuất hướng dẫn cho GENIUS Act, đạo luật đặt khung pháp lý cho stablecoin thanh toán. Đề xuất tập trung trả lời hai câu hỏi nền tảng: khi nào một stablecoin được xem là phát hành tại Mỹ, và khi nào hoạt động chào bán được xem là diễn ra với người dùng Mỹ.
Đây không phải chuyện thuật ngữ — hai định nghĩa này quyết định doanh nghiệp nào phải xin giấy phép theo luật. Theo lộ trình đã định, từ 18/01/2027, tổ chức muốn phát hành stablecoin thanh toán tại Mỹ về cơ bản phải có giấy phép liên bang hoặc bang. Đến mốc 18/07/2028, nền tảng tài sản số không còn được chào bán stablecoin của đơn vị nước ngoài chưa được cấp phép cho người dùng Mỹ. Công chúng và doanh nghiệp có 60 ngày để góp ý.
Điểm thị trường dõi theo sát nhất là cách đề xuất xử lý stablecoin ngoài Mỹ, cụ thể là USDT của Tether — stablecoin lớn nhất hiện nay. Đáng chú ý, vài ngày trước Tether vừa công bố báo cáo kiểm toán tài chính đầu tiên trong 12 năm hoạt động, do KPMG thực hiện, như một động thái tăng cường minh bạch.
Bối cảnh thêm phần gấp gáp: chính quyền Mỹ đã bỏ lỡ thời hạn một năm để hoàn tất toàn bộ khung GENIUS Act, trong khi nhiều quy định quan trọng vẫn chỉ dừng ở dạng dự thảo.
So what: kết quả của vòng tham vấn này sẽ quyết định liệu USDT — và các stablecoin ngoài Mỹ khác — còn được tiếp cận thị trường Mỹ hay buộc phải tuân theo giấy phép nội địa. Đó là bước ngoặt cho toàn ngành thanh toán stablecoin, không chỉ riêng Tether.