Deng Chao, CEO của HashKey Capital, phát biểu tại hội nghị Bitcoin Asia 2026 ở Hong Kong rằng ngành tài sản số đang chuyển từ giai đoạn crypto-native và institutional sang giai đoạn mới: “kỷ nguyên thị trường vốn” (capital markets era).

Theo Deng Chao, giai đoạn mới này có ba đặc trưng chính: chứng khoán token hóa (tokenized securities), thanh toán 24/7 (24/7 settlement) và phân phối toàn cầu (global distribution). Ông cho rằng thế hệ hạ tầng tài chính tiếp theo sẽ được xây dựng quanh các thị trường hoạt động suốt ngày đêm, thanh toán onchain có thể lập trình được, và các mạng lưới thanh khoản toàn cầu.

Điểm tựa cho nhận định này là thành công của Bitcoin ETF giao ngay Mỹ. Theo Deng Chao, việc tích hợp tài sản số vào các sản phẩm và hạ tầng tài chính truyền thống quen thuộc là chìa khóa thu hút vốn từ các kênh phân phối lớn như RIA (registered investment advisor), private bank và các tổ chức khác.

Nói cách khác, luận điểm của vị CEO này là: giai đoạn đầu của crypto, những người tham gia chủ yếu là cộng đồng crypto-native; giai đoạn sau là các tổ chức bắt đầu tham gia. Nhưng giai đoạn hiện tại và tương lai không còn chỉ là “có tổ chức tham gia”, mà là chính crypto được đóng gói thành các sản phẩm thị trường vốn chuẩn mực, cạnh tranh trong khuôn khổ tài chính truyền thống.

Có hai điểm khiến góc nhìn này đáng chú ý hơn một phát biểu thông thường tại hội nghị:

  • Thứ nhất, nó đến từ một quỹ đầu tư châu Á, không phải từ các quỹ phương Tây vốn chiếm ưu thế trong các câu chuyện ETF giai đoạn đầu. HashKey Capital là một trong những quỹ crypto tích cực nhất ở châu Á, có trụ sở tại Hong Kong, và việc CEO của quỹ này đặt trọng tâm vào hạ tầng thị trường vốn cho thấy sự thống nhất trong cách ngành nhìn nhận con đường tăng trưởng tiếp theo: không phải công nghệ mới, mà là hạ tầng phân phối và thanh toán.

  • Thứ hai, nhận định này trùng với nhiều tín hiệu thị trường gần đây: dòng tiền ETF Bitcoin Mỹ liên tục hút vốn (riêng ngày 26/8 nhận 232 triệu USD ròng), các nhà môi giới bán lẻ lớn như Charles Schwab mở rộng danh mục crypto, và Bitcoin vượt mốc 80.000 USD. “Kỷ nguyên thị trường vốn” mô tả đúng giai đoạn mà dòng vốn tổ chức, chứ không phải cộng đồng tiền mã hóa, đang là động lực chính của thị trường.

Tất nhiên, đây vẫn là nhận định chiến lược của một quỹ đầu tư, không phải dữ liệu khẳng định. Nhưng khi cả phương Tây lẫn châu Á đều nói về cùng một hướng đi, đó là một tín hiệu về nơi crypto đang hướng tới trong vài năm tới.