Trong hồ sơ gửi Ủy ban Chứng khoán Mỹ ngày 28/10/2026, Microsoft cho biết đã ghi nhận 10 tỷ USD doanh thu từ các thỏa thuận thương mại với OpenAI trong quý kết thúc ngày 30/09, bao gồm cả các khoản chia sẻ doanh thu. Con số này tương đương gần 11% tổng doanh thu 92,3 tỷ USD của Microsoft trong cùng quý.

Do năm tài chính của Microsoft bắt đầu từ tháng 07, quý kết thúc ngày 30/09/2026 là quý đầu tiên của năm tài chính 2027. Với quy mô hiện tại, doanh thu từ OpenAI đã trở thành một dòng tiền đáng kể trong báo cáo tài chính của một công ty niêm yết, dù đây là quan hệ đối tác chứ không phải hoạt động kinh doanh độc lập.

24,1 tỷ USD cho cả năm tài chính 2026

Lũy kế cả năm tài chính 2026, doanh thu từ OpenAI đạt 24,1 tỷ USD. Nếu giữ nhịp của quý vừa qua, Microsoft có thể đạt khoảng 40 tỷ USD mỗi năm từ các thỏa thuận này.

Có hai khoản mục dễ bị đọc nhầm. Thứ nhất, khoản phải thu từ OpenAI cuối tháng 09 là 7,2 tỷ USD, tăng từ 6 tỷ USD cuối tháng 06, nhưng đây là tiền OpenAI còn nợ cho các giao dịch trước đó, không phải doanh thu cộng thêm. Thứ hai, Microsoft không tách rõ phần nào đến từ chia sẻ doanh thu và phần nào từ việc OpenAI trả tiền cho dịch vụ đám mây Azure.

Về tỷ lệ chia sẻ, TechCrunch dẫn tài liệu rò rỉ năm 2025 cho biết Microsoft nhận 865,8 triệu USD tiền chia sẻ doanh thu ròng trong 9 tháng đầu năm đó. Một số báo cáo nói OpenAI chia 20% doanh thu cho Microsoft, nhưng chưa bên nào xác nhận chính thức con số này.

Hai công ty vừa cạnh tranh vừa phụ thuộc

Quan hệ giữa hai bên đã thay đổi qua nhiều mốc. Tháng 10/2025, Microsoft từ bỏ quyền độc quyền để OpenAI có thể hợp tác với các nhà cung cấp đám mây khác, đổi lại OpenAI cam kết mua thêm 250 tỷ USD dịch vụ Azure. Tháng 04/2026, hai bên thống nhất OpenAI tiếp tục chia sẻ doanh thu cho Microsoft đến năm 2030, có giới hạn trần.

Tỷ lệ sở hữu của Microsoft tại OpenAI giảm từ khoảng 25% vào tháng 06 xuống 24% vào tháng 09, tiếp tục xu hướng giảm từ mức khoảng 27% sau đợt tái cấu trúc tháng 10/2025. Microsoft không nêu nguyên nhân pha loãng.

Trong khi đó, hai công ty ngày càng cạnh tranh trực tiếp. Microsoft đang đào tạo đội ngũ bán hàng để nói về điểm yếu của OpenAI và Anthropic, còn OpenAI mở rộng mảng doanh nghiệp bằng các sản phẩm riêng. Mức độ phụ thuộc tài chính vẫn rất lớn, nhưng không còn đi kèm quan hệ độc quyền như trước.

Đặt con số vào bối cảnh

Con số 10 tỷ USD một quý dễ gây ấn tượng mạnh hơn thực tế nếu đứng riêng. Doanh thu quy đổi năm của chính OpenAI được công bố gần 50 tỷ USD hồi tháng 10, thấp hơn mức 70 tỷ USD mà báo chí từng nêu, và chênh lệch này liên quan đến cách so sánh với Anthropic. Nếu phần lớn doanh thu OpenAI đến từ các hợp đồng hạ tầng với chính Microsoft, dòng tiền giữa hai bên sẽ quay vòng nhiều hơn là mở rộng ra thị trường mới.

Nhìn sang Anthropic, cấu trúc phụ thuộc cũng tương tự khi Amazon nắm vị thế áp đảo trong hồ sơ IPO với cam kết chi tiêu 110 tỷ USD cho AWS. Điều đáng theo dõi trong các quý tới là liệu doanh thu từ OpenAI có tiếp tục tăng theo nhịp tuyến tính, hay chững lại khi các hợp đồng đám mây chuyển sang giai đoạn thực thi.