Tập đoàn công nghệ đám mây Oracle đã chính thức nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vào ngày 02/11 để phát hành 10 tỷ USD cổ phiếu phổ thông và 10 tỷ USD trái phiếu doanh nghiệp, nhằm huy động vốn phục vụ chiến dịch mở rộng hạ tầng trí tuệ nhân tạo.
Động thái huy động vốn ồ ạt này cho thấy áp lực tài chính đè nặng lên các nhà cung cấp đám mây tương tự bối cảnh áp lực nợ nần tài trợ hạ tầng GPU và cuộc đua trung tâm dữ liệu quy mô lớn như kế hoạch xây dựng trung tâm dữ liệu của Google.
Cổ phiếu lao dốc và áp lực chi phí vốn
Dù kế hoạch huy động vốn 20 tỷ USD này đã được ban lãnh đạo thông báo sơ bộ tại ngày hội nhà đầu tư tuần trước, cổ phiếu Oracle vẫn lao dốc 8,8% trong phiên giao dịch ngày 02/11. Thị trường bày tỏ sự hoài nghi trước khối nợ ngày càng lớn mà tập đoàn đang gánh để mua sắm máy chủ AI.
Tính đến hết tháng 08/2026, tổng nợ của Oracle đã chạm mức 125,34 tỷ USD, chủ yếu dưới dạng trái phiếu cao cấp. Cơ quan xếp hạng tín nhiệm S&P đã hạ bậc xếp hạng tín dụng của Oracle xuống mức BBB- vào tháng 07/2026, chỉ còn cách nhóm rủi ro cao đúng một bậc.
Đáng chú ý, hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) kỳ hạn 5 năm của Oracle đã tăng vọt lên 292 điểm cơ bản, tăng 265% chỉ trong vòng một năm qua, phản ánh tâm lý lo ngại về khả năng thanh toán của tập đoàn trong dài hạn.
Chiến lược chuyển đổi dòng tiền và bài toán thực thi
Để trấn an giới đầu tư, Oracle tuyên bố sẽ giới hạn tổng mức huy động vốn bổ sung từ thị trường vốn trong chu kỳ 2027 đến 2030 ở mức 20 tỷ USD này. Công ty dự kiến dựa vào tài trợ từ nhà cung cấp phần cứng, thiết bị do khách hàng tự trang bị và các khoản thanh toán trước từ khách hàng lớn để hỗ trợ vận hành.
Tập đoàn kỳ vọng sẽ đạt dòng tiền tự do dương vào nửa cuối năm 2028, đồng thời duy trì mục tiêu doanh thu tham vọng đạt ít nhất 225 tỷ USD vào năm tài chính 2030.
Tuy vậy, giới phân tích nhận định thử thách thực sự của Oracle nằm ở năng lực thực thi cam kết. Nếu tập đoàn phải quay lại thị trường vốn để vay mượn thêm sau năm 2027, niềm tin của các nhà đầu tư vào tính khả thi của mô hình kinh doanh đám mây AI sẽ bị thử thách nghiêm trọng.