Tập đoàn Meta ngày 26/10 công bố kế hoạch huy động tổng cộng 95 tỷ USD thông qua các đợt chào bán cổ phần nhằm tài trợ cho chiến dịch mở rộng hạ tầng trí tuệ nhân tạo và nghiên cứu siêu trí tuệ. Thông tin này xuất hiện ngay sau khi công ty nâng dự báo chi tiêu vốn cả năm lên mức kỷ lục, khiến cổ phiếu sụt giảm nhẹ trong phiên giao dịch buổi sáng.
Kế hoạch gọi vốn quy mô lớn này phản ánh chi phí xây dựng hạ tầng AI đang gia tăng với tốc độ chóng mặt, tương tự trường hợp SpaceX vay 40 tỷ USD mua GPU được ghi nhận gần đây.
Cấu trúc gọi vốn hai giai đoạn của Meta
Theo thông báo chính thức, Meta sẽ triển khai phương án phát hành theo hai giai đoạn cụ thể. Trước mắt, công ty sẽ phát hành 35 tỷ USD cổ phần ưu đãi chuyển đổi bắt buộc và cổ phiếu phổ thông loại A thông qua các tổ chức bảo lãnh phát hành. Sau đó, tập đoàn dự kiến huy động thêm 60 tỷ USD thông qua chương trình bán cổ phiếu định kỳ theo giá thị trường.
Đáng chú ý, ba đối tác cung cấp linh kiện bán dẫn hàng đầu gồm Nvidia, AMD và Broadcom đã bày tỏ sự quan tâm đến việc mua vào lượng cổ phần trị giá tối đa 5 tỷ USD trong đợt này. Tuy nhiên, đây mới là mức quan tâm ban đầu và chưa tạo thành cam kết mua bán hoàn tất. Kế hoạch này nối tiếp các cân nhắc về cấu trúc vốn như kế hoạch phát hành cổ phiếu không quyền biểu quyết mà tập đoàn từng thảo luận.
Áp lực chi tiêu vốn và xây dựng siêu cụm trung tâm dữ liệu
Nguồn vốn mới được thiết kế để hỗ trợ chiến lược mở rộng danh mục ứng dụng, nền tảng trợ lý Muse và mảng trung tâm dữ liệu. Hiện Meta đang tiến hành xây dựng bốn siêu cụm trung tâm dữ liệu với công suất mỗi cụm vượt mức 1 gigawatt, nhằm mục tiêu tăng gần gấp đôi tổng công suất điện toán trong năm 2026 so với năm trước.
Báo cáo tài chính quý 3 của Meta tuần trước cho thấy doanh thu đạt 64,60 tỷ USD, tăng 26% so với cùng kỳ. Dù vậy, giới đầu tư bày tỏ sự thận trọng khi dòng tiền tự do chuyển sang mức âm và ban lãnh đạo nâng cận dưới dự báo chi tiêu vốn cả năm từ 130 tỷ USD lên mức 135 tỷ USD đến 145 tỷ USD.
Tình trạng này cho thấy ngay cả các tập đoàn công nghệ khổng lồ cũng không thể chỉ dựa vào dòng tiền từ quảng cáo để chạy đua hạ tầng, mà phải kết hợp giữa vốn chủ sở hữu và thị trường nợ trong bối cảnh nguy cơ thắt chặt tín dụng phần cứng ngày càng hiện rõ.
Liệu việc liên tục đổ hàng chục tỷ USD vào các trung tâm dữ liệu gigawatt có mang lại lợi nhuận biên tương xứng, hay sẽ tiếp tục bào mòn dòng tiền của các hãng công nghệ lớn trong những năm tới.