Theo Bloomberg đưa tin sáng 29/09, OpenAI hiện đang đàm phán với các nhà đầu tư cho một vòng gọi vốn tư nhân có giá trị tối thiểu 30 tỷ USD, nâng định giá tiền mặt trước của doanh nghiệp lên mức xấp xỉ 1,4 nghìn tỷ USD.
Do các cuộc thảo luận mới ở giai đoạn đầu nên các điều khoản vẫn có thể điều chỉnh. Việc nâng mức định giá lên 1,4 nghìn tỷ USD, vượt xa cột mốc của vòng gọi vốn trước đó, khiến bất kỳ thay đổi nhỏ nào trong cấu trúc đòn bẩy tài chính cũng có thể làm biến động đáng kể con số cuối cùng.
Vì sao lại cần thêm tiền khi doanh thu đang tăng?
Điểm đáng chú ý hàng đầu trong báo cáo của Bloomberg không nằm ở quy mô khoản huy động, mà ở nguyên nhân đằng sau vòng gọi vốn này. Dù doanh thu quy năm theo quý của OpenAI đã tăng 70% từ tháng 7 và đạt mốc 40 tỷ USD vào tháng 8, công ty dù ghi nhận mức tăng trưởng tài chính khả quan vẫn tiếp tục tìm kiếm nguồn vốn mới.
Nguồn gốc của đợt huy động này xuất phát từ tiến trình phát triển gần đây: Vào tháng 3/2026, OpenAI đã gọi thành công 122 tỷ USD với mức định giá 852 tỷ USD, vốn được kỳ vọng là vòng gọi vốn tư nhân cuối cùng trước khi IPO trong năm 2026. Tuy nhiên, do kế hoạch IPO bị trì hoãn bởi nhu cầu tập trung duy trì phát triển và đảm bảo an toàn cho các mô hình AI thay vì niêm yết ngay, công ty bắt buộc phải gọi thêm vốn tư nhân để gánh vác chi phí vận hành. Mức định giá nhờ đó tăng từ 852 tỷ USD lên 1,4 nghìn tỷ USD chỉ trong khoảng nửa năm, phản ánh sự bứt phá lớn từ chính quy mô và nhu cầu tài chính của doanh nghiệp.
IPO bị hoãn nên vốn tư nhân phải gánh phần
Kế hoạch IPO bị hoãn khiến thương vụ gọi vốn mới của OpenAI được Bloomberg gọi là một vòng cầu nối (bridge round). Cả giới đầu tư lẫn Tổng thống Mỹ hiện đều không còn kỳ vọng doanh nghiệp sẽ niêm yết trong năm 2026. Đáng chú ý, lý do hoãn ra công chúng được chính CEO Sam Altman chia sẻ không xuất phát từ bài toán tài chính, mà nhằm tập trung đảm bảo tính an toàn cho mô hình.
Bối cảnh này đẩy OpenAI vào một vị thế đặc biệt: dù đạt mức tăng trưởng ấn tượng, công ty chưa muốn lên sàn nên bắt buộc phải duy trì mở rộng dựa vào nguồn vốn tư nhân. Theo WuBlockchain, OpenAI thực chất đã nộp hồ sơ IPO bí mật nhưng chưa ấn định mốc thời gian niêm yết cụ thể. Nếu thương vụ 30 tỷ USD này hoàn tất ở định giá 1,4 nghìn tỷ USD, vị thế định giá của OpenAI trên thị trường vốn tư nhân sẽ tiếp tục vượt lên trên Anthropic. Chi tiết này cho thấy hồ sơ pháp lý đã sẵn sàng, song lịch trình lên sàn thì vẫn còn bỏ ngỏ.
Dù vậy, khả năng trụ vững của cột mốc 1,4 nghìn tỷ USD vẫn là dấu hỏi lớn. Thị trường sẽ cần thêm thời gian để kiểm chứng tính khả thi của một đợt huy động vốn giai đoạn đầu có mức định giá tăng gần 70% chỉ sau nửa năm, nhất là khi số tiền này dùng để tài trợ cho kế hoạch niêm yết mà lãnh đạo công ty thừa nhận chưa sẵn sàng.