Một đợt bán tháo đột ngột trên thị trường phái sinh tiền mã hóa vào tối thứ Bảy theo giờ quốc tế đã thổi bay gần 52 triệu USD vị thế đòn bẩy gắn với các cổ phiếu bán dẫn. Sự cố diễn ra hoàn toàn trong khoảng thời gian các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống tại Mỹ đang đóng cửa nghỉ cuối tuần, khiến giá trị hợp đồng trượt dốc không phanh mà không có bất kỳ mốc tham chiếu thực tế nào từ cổ phiếu cơ sở.
Theo dữ liệu tổng hợp từ CoinGlass vào ngày 18/10, khoảng 51,6 triệu USD các vị thế hợp đồng tương lai vĩnh cửu liên quan tới cổ phiếu chip và quỹ bán dẫn đã bị hệ thống tự động đóng cưỡng bức trong vỏn vẹn mười phút, từ 21:22 đến 21:32 giờ UTC ngày 17/10. Trong số này, khoảng 38 triệu USD thuộc về những nhà giao dịch mở vị thế mua đòn bẩy với kỳ vọng giá tiếp tục đi lên.
Tổn thất nặng nề nhất thuộc về hợp đồng theo dõi SOXL, quỹ hoán đổi danh mục sử dụng đòn bẩy gấp ba lần biến động cổ phiếu ngành bán dẫn, với giá trị thanh lý lên tới 12,7 triệu USD. Các hợp đồng phái sinh gắn với mã cổ phiếu của SanDisk và SK Hynix chịu chung số phận với khoảng 10,8 triệu USD bị xóa sổ cho mỗi loại tài sản.
Diễn biến giao dịch cho thấy đợt sụt giảm bắt nguồn từ một lệnh bán lớn trên sàn giao dịch Binance vào lúc 21:21:59 giờ UTC. Chỉ chưa đầy một giây sau đó, áp lực bán lan truyền sang nền tảng Trade XYZ vận hành trên mạng lưới Hyperliquid, nơi cho phép giao dịch hợp đồng phái sinh cổ phiếu 24/7. Trong phút đầu tiên của đợt xả hàng, khối lượng giao dịch hợp đồng SanDisk trên Binance đã vọt lên 21,9 triệu USD, trong khi con số ghi nhận trên Trade XYZ đạt 3,1 triệu USD. Các thuật toán phòng hộ tự động kích hoạt liên tiếp khiến thanh khoản mỏng manh của đêm cuối tuần bốc hơi nhanh chóng.
Bản chất của các hợp đồng vĩnh cửu dạng này là sản phẩm phái sinh nội bộ của thị trường tiền mã hóa, vận hành xuyên suốt không nghỉ cuối tuần. Tuy nhiên, khi thị trường chứng khoán Phố Wall ngừng hoạt động, không có mức giá cổ phiếu thực tế nào để hệ thống neo vào. Quy tắc của các nền tảng phái sinh quy định rằng giá hợp đồng sẽ hoàn toàn do các lệnh mua bán nội bộ của giới đầu cơ quyết định cho đến khi thị trường truyền thống mở cửa trở lại. Khi tâm lý bi quan lan rộng kết hợp cùng việc các nhà sản xuất chip nhớ vừa trải qua tuần giao dịch chật vật trước sức ép cạnh tranh từ Trung Quốc, một lệnh bán ban đầu đã kích hoạt phản ứng dây chuyền ép đóng vị thế.
Sự kiện lần này phơi bày rõ ràng mặt trái của việc giao dịch tài sản truyền thống thông qua cơ chế phái sinh tiền mã hóa. Khả năng mua bán không gián đoạn mang lại sự tiện lợi, nhưng cũng tước đi màng đệm thanh khoản từ thị trường mẹ khi xảy ra biến cố. Giới đầu tư đang theo dõi sát phiên mở cửa Phố Wall vào sáng thứ Hai để đo lường khoảng cách thực tế giữa giá trị thanh lý của các hợp đồng cuối tuần và mức giá giao dịch của cổ phiếu trên sàn chứng khoán Mỹ.