Strategy, công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới do Michael Saylor dẫn đầu, đã chi khoảng 950 triệu USD để mua lại 9,96 triệu cổ phiếu STRC từ ngày 20/07 đến 13/09, tương đương gần 18% khối lượng giao dịch. Động thái đẩy giá STRC từ mức thấp khoảng 70 USD lên gần 99 USD, tiến sát mệnh giá 100 USD.
Bán Bitcoin để cứu công cụ mua Bitcoin
Điểm đáng chú ý nằm ở nguồn tiền. Trong 950 triệu USD đã chi, 765 triệu USD đến từ bán cổ phiếu MSTR và 161 triệu USD đến từ bán Bitcoin. Nói cách khác, Strategy đang bán chính tài sản mà toàn bộ chiến lược của công ty xoay quanh để cứu một công cụ tài chính khác.
STRC là cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn, được thiết kế để huy động vốn mua Bitcoin. Nhưng để phát hành STRC mới và dùng tiền mua BTC, giá thị trường của STRC phải giao dịch ở hoặc trên mệnh giá 100 USD. Khi STRC rơi xuống 70 USD, cơ chế này bị phá vỡ, Strategy không thể tái phát hành để huy động vốn.
Bitcoin giảm 40% so với đỉnh, áp lực ngày càng lớn
Chiến lược của Saylor dựa trên giả thuyết Bitcoin sẽ tiếp tục tăng giá dài hạn. Nhưng hiện tại, BTC đang giao dịch quanh 76.700 USD, giảm khoảng 40% so với đỉnh 126.000 USD. Fed vừa nâng lãi suất lần đầu sau 3 năm, dầu Brent vượt 106 USD/thùng, và thị trường đang định giá thêm 75 điểm cơ bản trong 6 tháng tới.
Trong môi trường này, Strategy phải đối mặt với nghịch lý: càng bán Bitcoin để cứu STRC, lượng BTC nắm giữ càng giảm, làm suy yếu chính luận điểm đầu tư cốt lõi. Nếu BTC tiếp tục giảm, công ty có thể phải bán thêm để duy trì các công cụ tài chính khác.
Điều cần quan tâm là liệu Strategy có thành công đưa STRC về mệnh giá 100 USD hay không. Nếu không, vòng gọi vốn qua STRC sẽ tiếp tục bị chặn, buộc công ty phải tìm nguồn vốn khác hoặc bán thêm Bitcoin.