Ngày 19/10/2026 ghi nhận hàng loạt công bố quan trọng từ các công ty đại chúng đang theo đuổi chiến lược tích lũy tài sản số trên sàn chứng khoán Mỹ. Diễn biến từ Strategy, Strive và Bitmine cho thấy các doanh nghiệp kho bạc crypto không còn mua gom đơn thuần như giai đoạn bùng nổ năm 2025, mà đang chuyển sang quản trị cấu trúc vốn phức tạp thông qua cổ phiếu ưu đãi và dòng tiền lợi suất thực tế.

Strategy ưu tiên bảo vệ giá cổ phiếu ưu đãi STRC hơn mua thêm Bitcoin

Theo hồ sơ nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), tập đoàn Strategy của Michael Saylor đã mua thêm 267 BTC trong khoảng thời gian từ ngày 12/10 đến 18/10/2026 với chi phí 22,1 triệu USD (giá trung bình 82.900 USD/BTC). Đợt mua này nâng tổng số Bitcoin công ty nắm giữ lên con số kỷ lục 848.517 BTC.

Tuy nhiên, tâm điểm trong phân bổ tài chính của Strategy lại nằm ở hoạt động phòng thủ cấu trúc vốn:

  • Chi tiền gom lại cổ phiếu ưu đãi: Strategy đã chi tới 193,1 triệu USD tiền mặt hiện có để mua lại 1,94 triệu cổ phiếu ưu đãi Stretch (STRC), số tiền gấp gần 9 lần khoản chi mua Bitcoin trong cùng kỳ.

  • Nâng hạn mức mua lại: Công ty nâng mức ủy quyền chương trình mua lại chứng khoán tín dụng số từ 2 tỷ USD lên 3 tỷ USD. Tính từ đầu quý 4/2026, Strategy đã rót 459,2 triệu USD mua lại STRC, vượt xa con số 72,3 triệu USD dùng để mua 851 BTC.

  • Duy trì quỹ dự phòng tiền mặt: Doanh nghiệp hiện duy trì quỹ dự trữ 4,83 tỷ USD để đảm bảo nghĩa vụ trả cổ tức định kỳ cho cổ phiếu ưu đãi và thanh toán lãi vay, bên cạnh 447,3 triệu USD tiền mặt thông thường.

Động thái này cho thấy ban lãnh đạo Strategy sẵn sàng ưu tiên giữ thị giá STRC quanh mệnh giá 100 USD để bảo vệ kênh tài trợ vốn trong tương lai, thay vì dồn toàn lực mua gom Bitcoin ở thời điểm hiện tại.

Strive mua 335 triệu USD Bitcoin và bài toán pha loãng cổ phần

Ở một diễn biến khác, công ty kho bạc Bitcoin Strive thông báo đã mua thêm 4.045 BTC với tổng giá trị khoảng 335 triệu USD (mức giá bình quân 82.803 USD/BTC). Thương vụ đưa tổng dự trữ của Strive lên 36.818 BTC, chính thức vượt qua MARA Holdings để trở thành doanh nghiệp niêm yết nắm giữ Bitcoin lớn thứ tư thế giới.

Dù lượng tài sản tăng vọt, các chỉ số trên mỗi cổ phần lại phản ánh một khía cạnh đáng chú ý:

  • Tài trợ bằng thực hiện chứng quyền: Strive thu về 369 triệu USD từ việc các nhà đầu tư thực hiện chứng quyền trong ngày 12/10 và 13/10, kéo theo việc phát hành thêm 13,7 triệu cổ phiếu phổ thông.

  • Tỷ lệ BTC trên mỗi cổ phiếu đi ngang: Số lượng cổ phiếu hiệu dụng của công ty tăng 12,4%, tương đương với mức tăng 12,3% của lượng Bitcoin nắm giữ. Điều này đồng nghĩa với việc mức độ tiếp xúc với Bitcoin của mỗi cổ đông hiện hữu hầu như không thay đổi.

  • Mở rộng kênh huy động mới: Công ty tiếp tục định giá đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi mới mang mã SATS quy mô 630 triệu USD với mức cổ tức cố định lên tới 15%/năm để chuẩn bị nguồn vốn cho các đợt mua tiếp theo.

Bitmine chạm mốc 6 triệu ETH và dòng tiền từ mạng lưới validator

Trong khi Strategy và Strive tập trung vào Bitcoin, Bitmine Immersion Technologies (mã NYSE: BMNR) công bố báo cáo tài sản với vị thế dẫn đầu tuyệt đối ở mảng Ethereum. Tổng giá trị tài sản crypto, tiền mặt và các khoản đầu tư chiến lược của Bitmine đã chạm mốc 15,1 tỷ USD.

prnewswire.comBitmine Immersion Technologies (BMNR) Announces ETH Holdings Reach 6.04 Million Tokens, and Total Crypto and Total Cash & Marketable Securities Holdings of $15.1 BillionBitmine owns 4.9% of the total ETH coin supply of 122.1 million Bitmine is 99% of the way to the 'Alchemy of 5%' in just 15 months Bitmine released Chairman's...

Báo cáo của Bitmine mang lại nhiều số liệu chi tiết:

  • Nắm giữ gần 5% nguồn cung Ethereum: Công ty hiện sở hữu 6.041.481 ETH (trị giá khoảng 14,3 tỷ USD theo mức giá 2.365 USD/ETH), tương đương 4,9% tổng lượng cung lưu hành của mạng lưới Ethereum (122,1 triệu ETH). Bitmine chỉ còn cách mục tiêu sở hữu 5% toàn mạng một khoảng cách rất nhỏ.

  • Khai thác dòng tiền staking quy mô lớn: Bitmine đã đưa 5.067.309 ETH (chiếm 84% lượng ETH nắm giữ) vào mạng lưới xác thực MAVAN (Made in America VAlidator Network). Hoạt động này tạo ra dòng doanh thu staking ước tính đạt 309 triệu USD quy đổi năm ở thời điểm hiện tại, và có thể đạt 369 triệu USD/năm nếu toàn bộ số ETH được đem đi stake.

  • Danh mục tài sản phụ trợ: Ngoài Ethereum, công ty còn nắm 215 BTC, 582 triệu USD tiền mặt và chứng khoán thanh khoản cao, 180 triệu USD cổ phần tại Beast Industries cùng 74 triệu USD cổ phần tại Eightco Holdings (công ty có mức độ tiếp xúc gián tiếp với OpenAI).

Nhận định về thị trường, Chủ tịch Bitmine ông Tom Lee cho rằng các đợt sụt giảm gần đây của thị trường tiền mã hóa chịu ảnh hưởng trực tiếp từ áp lực bán tháo lan truyền của nhóm cổ phiếu bán dẫn và trí tuệ nhân tạo tại Hàn Quốc và Đài Loan. Theo ông Lee, khi các yếu tố cơ bản về thanh toán và ứng dụng AI agent của crypto vẫn đang mở rộng, những nhịp điều chỉnh do tâm lý vĩ mô chính là cơ hội tích lũy dài hạn.

Bức tranh tổng thể ngày 19/10/2026 cho thấy các công ty kho bạc tiền mã hóa đang bước vào giai đoạn trưởng thành. Khi dòng tiền từ thị trường đại chúng không còn rót vào một cách dễ dãi, việc duy trì cấu trúc vốn vững chắc và tạo ra dòng tiền thật từ tài sản on-chain sẽ là điều kiện tiên quyết để các doanh nghiệp này tồn tại qua các chu kỳ biến động.